Mahfi Eğilmez’den KKM Bilançosu: 70 Milyar Dolarlık “İrrasyonellik” Faturası!

0

BEĞENDİM

ABONE OL

News

0

Prof. Dr. Mahfi Eğilmez, KKM sisteminin Türkiye ekonomisine toplam maliyetinin 70 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Sistemin başladığı günden bu yana biriken 58,9 milyar dolarlık devasa zararın, tasfiye sürecindeki yan maliyetlerle birlikte Türkiye tarihinin en pahalı ekonomi tercihlerinden biri olarak kayıtlara geçeceğini belirtti.

⏱️ Tahmini Okuma Süresi: 5 Dakika

Bir Yanlış Tercihin Anatomisi: Neden Başladı?

KKM, 2021 Eylül ayında başlatılan “faiz sebep, enflasyon sonuç” teorisinin bir yan ürünü olarak doğdu.

Dövizi Frenlemek İçin “Hazine Garantisi”

Politika faizi enflasyonun çok altına çekilince dövize hücum eden mevduat sahiplerini durdurmak için icat edilen sistem, kur farkını devletin ödemesi üzerine kuruldu. Eğilmez, bu durumu “Sadece iki puanlık bir faiz artışıyla engellenebilecek bir krizin, 70 milyar dolarlık bir yüke dönüştürülmesi” olarak tanımlıyor.

Yükün Adres Değişikliği

Sistem ilk kurulduğunda yük Hazine ve Merkez Bankası (TCMB) arasında paylaşılmıştı. Ancak 2023’teki yasal düzenleme ile tüm maliyet TCMB’ye devredildi. Bu durum, Merkez Bankası’nın tarihinin en büyük zararlarını açıklamasına neden oldu.

Gizli Maliyetler: Buzdağının Görünmeyen Kısmı

Eğilmez, 70 milyar dolarlık faturanın sadece nakit çıkışından ibaret olmadığını, şu kalemlerin de eklenmesi gerektiğini vurguluyor:

Vergi Kaybı: KKM’den elde edilen gelirlere uygulanan vergi muafiyeti.

Kar Aktarımı: TCMB’nin zarar etmesi nedeniyle Hazine’ye kar aktaramaması.

Kurumlar Vergisi: TCMB’nin zarar nedeniyle ödeyemediği vergiler.

Tasfiye Süreci ve 2026 Tablosu

2026 yılının başında gelindiğinde KKM artık bir “vade sonu” aşamasında.

Bakiye Erimesi: 23 Ağustos 2025’te 10,9 milyar dolar olan bakiye, Şubat 2026 itibarıyla 2,2 milyar TL (yaklaşık 60 milyon dolar) seviyelerine kadar gerileyerek marjinal bir düzeye indi.

Carry Trade Tehlikesi: Eğilmez, KKM’yi bitirebilmek için bu kez yüksek faiz ve “carry trade” (düşük faizli paradan yüksek faizli paraya geçiş) yoluna göz yumulduğunu, bunun da kendi içinde yeni riskler barındırdığını savunuyor.

[Yüzdeyüzhaber Kritik Analiz]: Mahfi Eğilmez’in ortaya koyduğu 70 milyar dolarlık fatura, Türkiye’nin yaklaşık 8 adet “İstanbul Havalimanı” veya 15 adet “Togg Fabrikası” kurabileceği bir kaynağın, sadece kuru sabit tutma illüzyonu için yakılmasıdır. Yüzdeyüzhaber olarak vurguluyoruz: KKM, ekonomi literatürüne “bir hatayı başka bir hatayla kapatmaya çalışmanın maliyeti” olarak geçmiştir. 2026 yılında bakiyenin sıfıra yaklaşması bir başarı değil, verilen devasa hasarın ardından gelen zorunlu bir sondur. Bu süreçten çıkarılacak en büyük ders; piyasa kurallarına savaş açmanın faturasını eninde sonunda tüm toplumun ödediğidir.

Sıkça Sorulan Sorular (SSS)

KKM sistemi tamamen bitti mi?

Şubat 2026 itibarıyla KKM bakiyesi toplam mevduatın %0,01’ine kadar gerilemiş durumdadır. Hukuken devam etse de ekonomik bir ağırlığı kalmamıştır.

Merkez Bankası bu zararı nasıl kapatacak?

TCMB bu zararı gelecekteki karlarıyla mahsuplaşarak kapatmaya çalışacak. Ancak bu süreç, Hazine’ye uzun yıllar boyunca kar aktarılamayacağı anlamına gelmektedir.

Mahfi Eğilmez’in “iki puanlık faiz” vurgusu ne anlama geliyor?

Eğilmez, 2021 yılında faizleri düşürmek yerine piyasa beklentisi doğrultusunda küçük bir artış yapılsaydı, döviz talebinin KKM gibi bir “araç” olmadan da kontrol altına alınabileceğini savunmaktadır.

YÜZDEYÜZHABER EKİBİ

Kaynaklar: